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杏彩体育平台联翔股份:研发优势或被夸大 募投产能消化存疑
更新时间:2023-10-03 09:42:30

  杏彩体育平台联翔股份:研发优势或被夸大 募投产能消化存疑3月10日,浙江联翔智能家居股份有限公司(以下简称“联翔股份”)将首发上会。联翔股份拟于上交所主板上市,拟募集资金5.20亿元,分别用于年产350万米无缝墙布建设项目、年产108万米窗帘建设项目、墙面材料研发中心建设项目。

  据招股书,联翔股份主要从事墙布的研发、设计、生产与销售业务。同时,公司也从事少量窗帘等室内家居装饰用品的研发、生产、销售业务,以及室内整体家装工程业务。

  《动态分析》记者细读招股书后,对联翔股份公司名称与实际业务匹配性、产能消化风险及边募资边大笔分红等几个问题产生了一定的疑问,因此向公司发去了采访提纲,但截止发稿,未获回复。

  截至2021年6月30日,联翔股份拥有的专利合计284项,均为境内专利,其中发明专利5项,实用新型专利19项,外观设计专利260项。

  2018年至2021年1-6月,联翔股份墙布类产品销售收入分别为2.36亿元、2.79亿元、2.43亿元和1.16亿元,占主营业务收入的比例分别为95.73%、94.03%、95.86%和92.81%。公司装饰窗帘业务、室内整体家装的设计与施工业务均规模较小。报告期内,上述两项业务收入规模合计收入分别为501.55万元、785.60万元、307.00万元和390.49万元,占各期主营业务收入的比例分别为2.04%、2.65%、1.21%和3.11%。

  另外,杏彩注册公司名称中带有“智能家居”字样,但从公司主要产品为墙布的事实来看和公司招股书披露的业务分类表中,并没有看到有何智能化家居产品的生产销售。

  公司主要产品销售价格总体呈现下跌趋势。其中,独画刺绣墙布平均单价分别为590.32元/米、536.30元/米、467.36元/米、460.95元/米;循环刺绣墙布平均单价分别为234.22元/米、240.33元/米、231.41元/米、230.85元/米;提花墙布平均单价分别为97.71元/米、87.39元/米、72.14元/米、70.85元/米。杏彩体育平台

  销量方面,报告期内,公司独画刺绣墙布销量分别为39824米、75334米、65623米、30528米,呈先升后降趋势。报告期内,公司循环刺绣墙布销量分别为271623米、166089米、66766米、25758米,呈先升后降趋势。报告期内,公司提花墙布销量分别为1468498米、2172250米、2671086米、1352876米。

  虽然2020年有疫情影响,但我们可以看到,独画刺绣墙布及循环刺绣墙布是量价齐跌,而低端的提花墙布价格的下跌却刺激了销量的上升。

  而2019年没有疫情影响,可以看到独画刺绣墙布价格下降比较大,销量增加比较多;而循环刺绣墙布价格上涨,但销量暴跌。

  也就是说,公司中高端产品也好,低端产品也好,价格的敏感性本身还是较强,而疫情爆发后,中高端产品即使价格下降也不能阻止销量下跌,反而是低端产品销量受到降价的刺激而上升。这说明,下游的需求可能因为收入或宏观经济原因产生了结构性的变化,需求更多地向低端产品靠拢。

  即便在中高端产品量价齐跌的情况下,公司也没有停下扩大产能的脚步。此次IPO,公司拟募集资金5.20亿元,其中3.50亿元用于年产350万米无缝墙布建设项目、1.40亿元用于年产108万米窗帘建设项目、3000万元用于墙面材料研发中心建设项目。

  公司有近九成的募资用来扩产,这其中就包括新增提花墙布年产能320万米,刺绣墙布、印花墙布年产能分别新增15万米,均是目前年销量的一倍以上。

  2018年5月21日,公司召开2017年度股东大会,决议以2017年12月31日总股本2000万股为基数,向全体股东每10股派发现金红利6元(含税),共计分配股利1200万元。该次股利分配方案已实施完毕。

  2019年1月20日,公司召开2019年第一次临时股东大会,决议以2018年12月31日总股本2000万股为基数,向全体股东每10股派发现金红利12.50元(含税),共计分配股利2500万元。该次股利分配方案已实施完毕。

  2019年11月7日,公司召开2019年第二次临时股东大会,决议以2019年8月31日总股本2000万股为基数,按每10股转增27.5股,以资本公积5500万元向全体股东转增5500万股。该次股利分配方案已实施完毕。

  2019年12月22日,公司召开2019年第三次临时股东大会,决议以2019年11月30日总股本7500万股为基数,向全体股东每10股派发现金红利5.15元(含税),共计分配股利3862.50万元。该次股利分配方案已实施完毕。

  2021年1月29日,公司召开2021年第一次临时股东大会,决议以2020年12月31日总股本7772.025万股为基数,向全体股东每10股派发现金红利2.60元(含税),共计分配股利2020.73万元。该次股利分配方案已实施完毕。

  可以看出,公司报告期内的现金分红累计分配股利9583.23万元,接近一亿元。而公司此次募集资金达5.20亿元,规模是公司目前年营业收入的2倍左右。

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